Search Funds: Der Boys Club, von dem Sie noch nie gehört haben

Search Funds: Der Boys Club, von dem Sie noch nie gehört haben

Sie möchten ein eigenes Unternehmen führen, haben aber keine unternehmerischen Ideen? Vielleicht sollten Sie einen Suchfonds in Betracht ziehen. Habe nie davon gehört? Das ist nicht überraschend.

In den 28 Jahren, seit H. Irving Grousbeck das als „Suchfonds“ bekannte Entrepreneurship-Modell mit Investmentvehikel entwickelt hat, hat es außerhalb von MBA-Programmen wie der Stanford Graduate School of Business und der Harvard Business School relativ wenig an Popularität gewonnen.

So funktioniert das: Ein aufstrebender Unternehmer macht sich auf die Suche nach einem Unternehmen, das er erwerben und führen kann. Der Suchende sammelt Startkapital von Anlegern, um seine Suche zu finanzieren (durchschnittliche Laufzeit: 18 Monate), und kehrt dann zu den Anlegern zurück, die zusätzliches Kapital für eine Akquisition suchen, sobald er ein geeignetes Ziel gefunden hat. Wenn die Akquisition erfolgreich ist, übernimmt der Suchende die Geschäftsführung und leitet das erworbene Unternehmen.

Ich habe meine Pronomen sorgfältig ausgewählt, als ich das Modell erklärte: Von den über 150 aufstrebenden Unternehmern, die seit 1984 Suchgelder betrieben haben, waren fast keine Frauen.

Wenn es darum geht, Frauen zu identifizieren, die das Suchfondsmodell ausprobiert haben, fällt es den Führungskräften in der Nischen-Investment-Community schwer, andere als Karen Moriarty, CEO von Carillon Assisted Living, zu nennen, dem Unternehmen, das sie gegründet und nicht übernommen hat eine andere über ihren Suchfonds.

„Es ist lächerlich“, sagt eine erfolgreiche Sucherin über den Mangel an Unternehmerinnen. Er scherzt, dass die Community der Suchfonds „wie der Bohemian Club ohne Redwoods“ ist. David Dodson, ein 15-jähriger Veteran der Suchfonds-Community, stimmt dem zu. Er beschreibt das Ungleichgewicht zwischen den Geschlechtern unter den Suchförderern als „Quelle der Verlegenheit und des Unbehagens“ für die gesamte Suchfondsgemeinschaft.

Es hat mich neugierig gemacht: Warum sind Frauen unter Suchfondsunternehmern so stark unterrepräsentiert? Was treibt dieses enorme Ungleichgewicht zwischen den Geschlechtern an?

Ich begann mit der Untersuchung struktureller Probleme, die Frauen ausschließen könnten – Realitäten des Suchfonds-Ökosystems, die wissentlich oder nicht zu einem Ungleichgewicht zwischen den Geschlechtern führen.

Nur wenige weibliche Vorbilder

Als ich Professor Jim Sharp von der Harvard Business School fragte, warum er glaubt, dass so wenige Frauen Suchgelder verfolgten, war seine Antwort einfach: „Keine Vorbilder.“ Ich habe hier schon einmal über das Phänomen geschrieben, dass man nicht sein kann, was man nicht sehen kann, wie es für Frauen in der Technik gilt, und mit einem Mangel an weiblichen Vorbildern und Mentorinnen für aufstrebende Unternehmer von Suchfonds. Dieser Begriff kann auch hier gelten.

Diskriminierung aus der Industrie

Einige haben auf eine heimtückischere Barriere hingewiesen: Diskriminierung, insbesondere von den Eigentümern der erworbenen Unternehmen, die ein ehemaliger Sucher als „salzige alte Hunde“ bezeichnet. Um eine Suche nach einem Suchfonds durchzuführen, müssen die Eigentümer davon überzeugt werden, an Sie zu verkaufen. Dies hängt jedoch nicht unbedingt nur vom Preis ab, sondern auch vom persönlichen Verkauf. „Verkäufer sind in der Regel Männer im Alter von 50 bis 70 Jahren, die aus einer Generation stammen, die einer Frau möglicherweise nicht die Glaubwürdigkeit verleiht, ihr Geschäft zu übernehmen“, erklärt Sharp. Der erfolgreiche Suchfondsunternehmer Jim Ellis warnt: „Manchmal möchte der Eigentümer eine jüngere Version von sich sehen.“

Anlegerpräferenzen

Aber nicht nur Unternehmer sehen Suchfondsunternehmer als die nächste Generation – auch die Investoren. Die Community der Suchfondsinvestoren ist ein enger Kreis, in dem viele erfolgreiche ehemalige Suchfondsbeschaffer vertreten sind. Könnten sie den Jungenclub aufrechterhalten? Auf keinen Fall, sagt Dodson: „Ich weiß mit Sicherheit, dass [Frauen] von Investoren nicht diskriminiert werden.“ Ellis behauptet auch, dass Investoren gerne mehr Frauen finanzieren würden, aber da so wenige Frauen versuchen, Suchfonds aufzulegen, gibt es für Investoren nicht viele Möglichkeiten, ihre Präferenzen zu offenbaren. Vielleicht lautet die Frage also nicht „Was wollen Investoren?“ aber „warum wählen nicht mehr Frauen diesen Weg?“

Wenn das Problem nicht strukturell ist, spiegelt das Ungleichgewicht zwischen den Geschlechtern möglicherweise persönliche Entscheidungen wider – etwas, das Frauen innewohnt und sie davon abhält, durch Akquisition Unternehmertum zu betreiben.

Der Arroganzfaktor

Es braucht ein gewisses Maß an Vertrauen (wage ich zu sagen, Bravour), um erfahrene Anleger davon zu überzeugen, dass Sie trotz Ihrer relativen Unerfahrenheit in der Lage sind, ein Unternehmen zu führen. Noch mehr als beim traditionellen Unternehmertum verlangen Suchfonds von Unternehmern, dass sie angesichts der Unsicherheit Vertrauen in ihre Fähigkeiten entwickeln. Studien haben gezeigt, dass Männer dazu neigen, ihre Fähigkeiten zu überschätzen, während Frauen ihre unterschätzen. Wenn Frauen mehr Vertrauen in ihre Fähigkeit haben müssen, einen Job zu erledigen, bevor sie sich dazu bereit erklären, ist es möglich, dass die Unsicherheit eines Suchfonds Frauen nicht anspricht.

Wenn Sharp „Glaubwürdigkeit“ als erste Qualität auflistet, nach der er bei einem erfolgreichen Suchfondsunternehmer sucht, frage ich mich, ob das Vertrauen der Männer angesichts der Unsicherheit den Pool verzerren könnte. Dodson ist jedoch anderer Meinung und nennt Verkaufsfähigkeiten die wichtigste Eigenschaft, die er bei einem Kandidaten sucht. „Bravado wäre negativ“, betont er.

Herausforderungen bei der Familienplanung

Andere schlagen vor, dass der Zeithorizont für die Ausführung eines Suchfonds und den Betrieb des erworbenen Unternehmens nicht zum Zeitplan für die Familienplanung vieler Frauen passt. Von der Beschaffung des Fonds bis zum Betrieb des erworbenen Geschäfts kann ein Suchfonds 10 oder mehr Jahre professionelles Engagement in Anspruch nehmen. „Suchgelder sind eine große zeitliche Verpflichtung“, erklärt Dodson, „und das kann die Pläne zur Gründung einer Familie beeinträchtigen.“ Es ist jedoch nicht klar, dass die Beschaffung eines Suchfonds einen wesentlich größeren Zeitaufwand erfordert als das traditionelle Unternehmertum. Obwohl Frauen als Gründerinnen von Start-ups immer noch unterrepräsentiert sind, übertreffen ihre Zahlen in den Reihen des traditionellen Unternehmertums immer noch die der Suchfonds.

Das Geheimnis enthüllen

Vielleicht besteht die Herausforderung darin, dass der Weg des Suchfonds zum Unternehmertum noch weitgehend geheim ist. Die Nischengemeinschaft baut ihre Reihen hauptsächlich durch Mundpropaganda und Spezialkurse bei Elite-MBA-Programmen auf, wobei nur sehr wenig Rekrutierung oder Werbung für das Modell vorhanden ist. „Erst vor kurzem hat die Suchfonds-Community begonnen, Geldgeber der zweiten Generation in einem jüngeren Alter zu haben“, erklärt Sharp.

Es scheint, dass es keine einfache Antwort auf die Frage gibt: „Warum suchen Frauen nicht nach Geldern?“ Die strukturellen und persönlichen Erklärungen scheinen das Ungleichgewicht nicht vollständig zu erklären, daher müssen Unternehmerinnen möglicherweise nur in das Modell eingeführt werden.

Also los geht’s: Wenn Sie eine Frau mit unternehmerischen Ambitionen sind, ist vielleicht ein Suchfonds das Richtige für Sie. Das Center for Entrepreneurial Studies verfügt über hervorragende Ressourcen für diejenigen, die einen Suchfonds in Betracht ziehen, mit jährlichen Berichten über die Leistung des Suchfonds und detaillierten Dokumenten, die Ihnen den Einstieg erleichtern.

Foto von Geschäftsleuten mit freundlicher Genehmigung von Shutterstock.